Szał zakupowy związany z bliskim debiutem giełdowym gdańskiej Energi ogarnął nie tylko doświadczonych inwestorów. Akcje kupują także osoby, które z giełdą nie mają na co dzień styczności. Dlaczego spółka energetyczna wzbudza takie emocje i czy nie rozczaruje inwestorów?
analizy fundamentalnej
11%
opinii innych inwestorów
9%
własnego doświadczenia i "nosa"
56%
W poniedziałek (2 grudnia) zakończyły się zapisy na akcje dla inwestorów indywidualnych. Do 6 grudnia potrwają jeszcze zapisy dla klientów instytucjonalnych. Debiut Energi planowany jest na 11 grudnia. Cena sprzedaży akcji Energi dla inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych została ustalona na 17 zł wobec ceny maksymalnej na poziomie 20 zł. Przy cenie za akcję ustalonej na 17 zł, wartość całej transakcji wyniesie 2,4 mld zł.
- Zbudowaliśmy dobrą księgę popytu ze stabilnymi inwestorami długoterminowymi. Na akcje zapisali się inwestorzy z pięciu kontynentów, wśród nich instytucje nowe na naszym rynku, m.in. fundusze infrastrukturalne i fundusze specjalizujące się w inwestycjach w sektorze energetycznym. Popyt kilkukrotnie przekroczył podaż akcji w każdej z trzech transz - powiedział
Paweł Tamborski, wiceminister Skarbu Państwa.
W ramach Akcjonariatu Obywatelskiego łącznie inwestorzy indywidualni złożyli ponad 72 tys. zapisów. Eksperci ostrzegają jednak, że w związku z dużym zainteresowaniem walorami Energi, trzeba się liczyć z redukcją zapisów.
Oferta publiczna Energi obejmuje 141.522.067 akcji należących do Skarbu Państwa, stanowiących 34,18 proc. kapitału spółki. Sprzedający zdecydował o zwiększeniu liczby akcji oferowanych inwestorom indywidualnym do 24.369.952 akcji. Ostateczna liczba akcji oferowanych dużym inwestorom indywidualnym wynosi 7.076.103 akcji. Z kolei w transzy inwestorów instytucjonalnych będzie 95.923.806 akcji.
Wiadomo już, że inwestorzy indywidualni złożyli łącznie zapisy na większą liczbę akcji niż liczba oferowanych walorów. Skąd tak duże zainteresowanie inwestorów indywidualnych?
- Powoli dobiegający rok okazał się bardzo dobry dla polskiej giełdy, w szczególności w segmencie małych i średnich spółek. Tradycyjnie, wygenerowane już przez fundusze wysokie stopy zwrotu przyciągają na rynek nowych inwestorów szukających ciekawej alternatywy dla niskooprocentowanych depozytów bankowych - mówi
Jakub Krawczyk, zarządzający Departamentem Zarządzania Aktywami Skarbiec TFI SA.
- Między innymi to jest powodem wysokiej aktywności inwestorów indywidualnych na rynku ofert pierwotnych, czego efektem są duże redukcje zapisów. Ponieważ ostatnie debiuty nie dały powodu do rozczarowania, należy spodziewać podobnej sytuacji.Należy jednak wziąć pod uwagę charakterystykę samej spółki. Energa nie jest spółką, po której należy spodziewać się wysokiej dynamiki wzrostu biznesu.
- Działa ona w bardzo regulowanej i silne reprezentowanej na giełdzie branży - tłumaczy Krawczyk.
- To, czego powinni oczekiwać inwestorzy, to atrakcyjne dywidendy przy dużej przewidywalności wyników finansowych. W dzisiejszej rzeczywistości, globalnie niskich stóp procentowych, należy to uznać za pozytywny argument.
Zdecydowana większość dochodów Energi pochodzi z dystrybucji energii elektrycznej i to odróżnia spółkę od innych firm energetycznych. W latach 2013-2021 spółka ma zamiar wydać 19,7 mld zł właśnie na
inwestycje w segment dystrybucji. Jednak drugim najważniejszym segmentem, na jaki stawia Energa są odnawialne źródła energii, co jest oceniane przez ekspertów jako bardziej ryzykowne.
- Energa to bardzo dobra spółka, która jednak podejmuje dość duże ryzyko stawiając na energetykę odnawialną i rezygnując z energetyki konwencjonalnej (elektrownia Ostrołęka) - mówi
Tomasz Chmal, ekspert Instytut Sobieskiego.
- Taka jest dziś moda i trend, a za kilka lat okaże się, czy było warto. Trzeba pamiętać, że energetyka odnawialna ma obecnie sens tylko na skutek dopłat w postaci zielonych certyfikatów. Także budowa inteligentnych sieci wraz inteligentnym opomiarowaniem opiera się na wsparciu taryfowym regulatora. Gdyby się okazało, że odbiorcy na Pomorzu muszą płacić za energię i usługi dystrybucyjne zdecydowanie więcej niż odbiorcy na południu kraju, strategia Energi może się załamać. Z drugiej strony, gdyby zielony trend się utrzymał, Energa będzie najbardziej wygrana. - Z uwagi na plany rozwoju zielonej energetyki, wpływ na wyniki finansowe Energi będzie miał kształt ustawy o odnawialnych źródłach energii. Zgodnie z projektem ustawy, wycofane będzie wsparcie dla zamortyzowanych, dużych hydroelektrowni jak Włocławek, co nie jest dobrą wiadomością - dodaje
Daria Kulczycka, dyrektor Departamentu Energii i Ochrony Klimatu Konfederacji Lewiatan.
- Z drugiej strony, obszar działania spółki jest korzystny dla budowy farm wiatrowych, które wydają się technologią preferowaną przez rząd, ale nie przez Prezydenta RP, który z kolei skierował do Sejmu projekt tzw. ustawy korytarzowej, znacznie ograniczającej możliwość budowy farm wiatrowych, szczególnie w obszarach o dużych walorach krajobrazowych. Decyzja o debiucie giełdowym Energi zapadła po nieudanej prywatyzacji spółki. PGE Polska Grupa Energetyczna złożyła wstępną ofertę kupna akcji Energi 16 sierpnia 2009 roku. Ofertę ostateczną złożono po przeprowadzeniu procesu "due dilligence", czyli wykonaniu szeregu analiz biznesowych, prawnych i finansowych spółki 20 sierpnia 2009 r. Decyzją z 13 stycznia 2011 r. prezes UOKiK zakazał jednak dokonania przez PGE zakupu akcji Energi. Czy decyzja o szybkiej prywatyzacji przez giełdę części akcji miała rzeczywiście sens?
- Lepszy byłby inwestor branżowy. Zaleta prywatyzacji przez giełdę to koniec niepewności, w której tkwiła spółka od kilku lat, co utrudniało działalność operacyjną i strategiczną - komentuje Kulczycka.
Co obecność na Giełdzie Papierów Wartościowych zmieni w funkcjonowaniu spółki? Jak w przypadku każdego upublicznienia na pewno wymusi transparentność działania i zwiększy dostęp do funduszy na rozwój.
- Jak w przypadku innych spółek ze znaczącym udziałem Skarbu Państwa podlegać będzie w dalszym ciągu silnemu nadzorowi MSP - dodaje Kulczycka.
- SP jest z zasady zainteresowany poborem dywidendy, co może być zachętą dla długoterminowych inwestorów. Z drugiej strony nie można wykluczyć nieoczekiwanych decyzji SP np. zbycia akcji w przypadku potrzeb budżetowych. - Giełda na pewno poprawia przejrzystość działań, lecz z drugiej strony utrudnia realizowanie polityki energetycznej państwa, której nota bene nie ma - podsumowuje Chmal.
- Przykład PGNiG pokazał, że państwo chcąc realizować jakąś politykę w zakresie gazu musiało dokonać zmian statutu spółki publicznej.
Portal trojmiasto.pl nie ponosi odpowiedzialności za treść opinii. 
Filmy
